*Artículo original publicado en Endeavor Global
El equipo de Endeavor Catalyst nos comparte un vaticinio del escenario de inversiones de capital de riesgo para los próximos meses. Como todas las predicciones, no están excentas de algún que otro desacierto y, pero aquí vamos.
1. La IA superará la euforia y se centrará en la utilidad
Las empresas ahora enfrentan las realidades de implementar con éxito la inteligencia artificial generativa (modelos de lenguaje grandes o LLM), incluida la gestión de datos complejos, el alto costo de los recursos informáticos y la nueva regulación.
La ley sobre la Inteligencia Artificial fue adoptada recientemente por la Unión Europea. Los altos costos y la complejidad de crear modelos de lenguaje grandes competitivos seguirán favoreciendo a los grandes actores en el espacio, incluyendo a Microsoft, OpenIA, Google y Meta, pero esto no es nuevo para el espacio tecnológico.
Las startups siempre han tenido que enfrentarse a inminentes actores establecidos. Para las startups en cualquier industria, en cualquier parte del mundo, el éxito radica en construir y distribuir productos que resuelvan problemas del mundo real a gran escala. La IA está en un punto crítico de inflexión y es propicia para la innovación y la comercialización.
2. La “Europa Emergente” se unirá a la carrera de la IA
Las empresas de IA en Europa Central y del Este (CEE) recaudaron colectivamente más de $4.2 mil millones de 2021 a 2023, atrayendo la atención de los principales inversores de capital de riesgo globales. Esperamos que esta tendencia continúe. Empresas destacadas como Causaly, Alcatraz IA, Druid IA y Resistant IA se centran en todo, desde la atención médica hasta el hardware. Y en el rápido crecimiento del ecosistema de España, startups como ClibrIAn y Luzia están optimizando la tecnología generativa de IA para el mercado de habla hispana.
Estos son solo algunos ejemplos de muchas startups de IA que provienen de mercados a menudo pasados por alto y subestimados en Europa.
3. Las downrounds seguirán aumentando (¡Está bien!)
El porcentaje estimado de rondas bajas alcanzó un máximo del 17% en el tercer trimestre de 2023, un número que ha ido en aumento durante varios trimestres, ya que estaba en solo un 5% en 2021. Aunque no sea aspiracional, una ronda de financiamiento a la baja no debería ser una sentencia de muerte tampoco.
Cuando el mercado cambió en la segunda mitad de 2022, las startups fueron advertidas: conservar efectivo, prolongar la duración y ser rentables. Muchas lo hicieron. Sin embargo, el efectivo solo puede durar tanto. Creemos que muchas empresas es probable que se acerquen al mercado en 2024. Con sus valoraciones anteriores rondando los niveles máximos de 2021/2022, es probable que muchas empresas enfrenten rondas planas o a la baja el próximo año.
4. Los mercados emergentes comenzarán a hacerse nuevos amigos
Persiste una brecha de financiamiento (brecha de oportunidad) en los mercados emergentes. Si bien muchos mercados emergentes han desarrollado inversores tempranos fuertes y enfocados localmente, históricamente han carecido de financiadores locales dispuestos a emitir cheques extra grandes que las empresas necesitan en etapas posteriores. ¡Esto está cambiando! Están surgiendo fondos enfocados regionalmente. El lanzamiento de Bicycle Capital, un fondo de equidad de crecimiento centrado en América Latina, fundado por los exsocios de Softbank Shu Nyatta y Marcelo Claure, es un gran ejemplo. Estamos siguiendo de cerca otros fondos con mandatos similares para el sudeste asiático y África subsahariana.
Estos nuevos proveedores de capital son una señal emocionante de que estos mercados están madurando y tienen un potencial de crecimiento aún mayor.
5. América Latina será nuevamente “redescubierta” por inversionistas globales
América Latina está lista para una nueva oleada de inversión extranjera este año. La región ha sido marginada últimamente, pero está llena de startups de alta calidad en etapas de crecimiento, tiene una brecha importante en la financiación en etapas de crecimiento y un ecosistema emprendedor en desarrollo. Los VCs extranjeros tienen una larga historia de “redescubrir” América Latina en el apogeo de cada ciclo económico, solo para retirarse una vez que el mercado se enfría debido a la percepción de riesgo de la región, un entorno regulatorio complejo y la limitada disponibilidad de liquidez y salidas.
Un mensaje para los VCs: ¡La mejor estrategia es simplemente quedarse! Como hemos aprendido durante 26 años, estos mercados premian la paciencia y la persistencia.
6. Las IPO regionales aumentarán en el Medio Oriente y África del Norte
Aunque las ofertas públicas iniciales (IPO) disminuyeron en todo el mundo este año en volumen y valor, los países del Golfo han experimentado un fuerte aumento en las IPO regionales en los últimos años, principalmente en Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos (EAU). Estos países se han convertido en lugares atractivos para nuevas listas e inversión extranjera porque han pasado por cambios regulatorios integrales que se alinean con los estándares internacionales, sus políticas fiscales y económicas han mejorado y los precios del petróleo siguen siendo fuertes.
En este momento, las cifras de IPO están considerablemente bajas en el Golfo debido a las condiciones macroeconómicas, pero sabemos que hay una fuerte cartera de empresas listas para la IPO en 2024.
7. Las startups africanas seguirán comprándose entre sí
Las startups de etapa de crecimiento en África están aprovechando estos tiempos económicos desafiantes para profundizar su presencia mediante la adquisición de competidores a precios con descuento, especialmente en sectores saturados como la tecnología financiera, el comercio electrónico B2B y la logística. Ya hemos visto algunos ejemplos notables de esta tendencia, como la adquisición de la startup egipcia Auto Tager por parte de Autochek (Endeavor Nigeria) y la compra de Thuthukan por parte de Fin (Endeavor South Africa).
Las fusiones y adquisiciones son a menudo un paso importante para fortalecer los ecosistemas empresariales y ofrecer soluciones más escalables y mejores. Vemos patrones similares a nivel mundial, especialmente en Asia.
8. Muchas nuevas empresas públicas pueden volverse privadas o quebrar
El auge de IPO y SPAC de 2021 creó una nueva clase de empresas públicas, y muchas de ellas aún no estaban listas para el escrutinio público. Apodadas compañías zombis, estas empresas no rentables se mantienen a flote tomando nueva deuda, representan el 11.5% de las acciones listadas en EE. UU. y no están cumpliendo con las expectativas del mercado.
Con las tasas de interés permaneciendo altas, esperamos ver una ola de empresas presentar la bancarrota o el Capítulo 11 (las presentaciones de bancarrota ya están en aumento) y un mayor número de transacciones para llevar empresas públicas de vuelta al mercado privado. Aunque no es lo ideal, estos movimientos pueden dar a las empresas de alto potencial una segunda oportunidad para crecer de manera más sostenible.
9. La inversión en greentech asiático continuará creciendo
Nueve de cada diez miembros de la Asociación de Naciones del Sudeste Asiático (ASEAN), que incluyen a Indonesia, Tailandia, Vietnam, Malasia y Singapur, hicieron un fuerte compromiso de lograr emisiones netas cero para 2050. Esto comenzará a desbloquear un potencial significativo para el sector de tecnología verde regional. Las empresas de tecnología climática del sudeste asiático aseguraron más de $1 mil millones en financiamiento privado en 2022, y en el tercer trimestre de 2023 vieron su mayor volumen de empresas de tecnología verde financiadas en 5 años. El año pasado, eFishery de Endeavor también se convirtió en el primer unicornio de acuicultura del mundo y el primer unicornio de tecnología agrícola del sudeste asiático.
Aun así, la industria de tecnología verde en el sudeste asiático es bastante incipiente y requerirá una fuerte participación de la comunidad de capital de riesgo, una mejora en la formulación de políticas y un interés colectivo para impulsar más actividad emprendedora en el espacio. Nos encanta ver nuevos fondos unirse a la categoría, incluyendo Radical Fund, SGX y Clime Capital.
10. Las criptomonedas serán reguladas y se volverán más convencionales
Los activos digitales y tokens pronto serán más seguros y convencionales gracias a una mayor claridad regulatoria y la participación de Wall Street.
La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha aprobado los primeros fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin para el comercio en una importante bolsa de EE. UU., un momento histórico para las criptomonedas que legitimará mejor este tipo de activos. También estamos viendo la tokenización de activos del mundo real, como materias primas, monedas y acciones, lo que el Banco de América anticipa como un “impulsor clave de la adopción de activos digitales”.
La naturaleza volátil de los tokens, junto con las incertidumbres regulatorias, fomentó un entorno muy razonable de precaución en torno a Web3, pero las condiciones están mejorando notablemente.
